東レ 配当。 東レ(3402)の株価 株価が下落の理由は?割安も配当はイマイチ

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どうも!! 『らしらん』(rasiran)です。 本日は、 『東レ』【3402】の株価を分析していこうと思います。 突然ですが『東レ』の 『レ』って なんやねん? って思ったことはないでしょうか? 現在の社名は『東レ』ですが、1926年に創業した当時の社名は 『東洋レーヨン』で化学繊維の『レーヨン』から来てるようです。 現在ではレーヨンの生産は行っておりませんが、社名の由来を知るのはおもしろいものです。 記事の内容は私の個人的な考えであり、株の購入を進めるものでも安全性を保証するものでもありません。 あくまで投資は自己責任にてお願いいたします。 また、企業の一般公開情報によって判断をおこなったため、事実と異なる点が存在する可能性があります。 どのような考えをもって投資を行うかの『考え方の流れ』を参考にいただければと思います。 参考にした上での不利益を当方で負うものではありません。 ご自身の判断によって投資は行ってください。 東レとは? 東レは、時価総額1兆7954億円、化学の分野で162社中3位の規模の企業です。 私たちの身の回りでは、衣料向けの合成繊維や、自動車向けの合成樹脂、シート表皮の『 』(商品名アルカンターラ) 浄水器の などが有名です。 あと炭素繊維は、ゴルフのシャフトやラケット、釣り竿、スポーツタイプの自転車、航空機のボーイング787にも採用されています。 このようにみると身近な物を作っている企業ですね。 事業構成 事業構成は以下のようになります。 事業名 売上高 売上高利益率 繊維 9136億円 7. 92% 機能化成品 8033億円 8. 89% 炭素繊維複合材料 1779億円 11. 69% 京樽環境・エンジニアリング 2383億円 5. 58% ライフサイエンス 538億円 3. 53% 売上高利益率というのは、その事業の 売上高に対して何%が利益になるのか?を表したものです。 各事業の 売上高が100億円だと仮定して、ここでは 繊維事業と 炭素繊維複合材料事業を例に計算してみましょう。 92億円• 69億円 要は、同じだけの売り上げを出した場合、炭素繊維複合材量事業は、繊維事業の 約1. 5倍の利益を出すことが出来るという事です。 まだまだ、炭素繊維複合材量事業の売上高は全体の8%程度ですが、今後その割合が増加するとするならば大きく利益を増やす余地があるとみることが出来ます。 一番利益率の低いライフサイエンス事業は、単純に利益を出せていないのか?それとも今後に向けての発展段階にあるのかの確認は必要です。 炭素繊維複合材料分野において世界最大のシェア 先ほどの事業構成の項目でも触れましたが、東レは現在炭素繊維複合材料の分野で世界最大のシェアを誇っています。 燃料電池車の普及など、低燃費に注目が集まっていることから金属に変わる軽量素材の需要は今後増加することが予想されます。 インドで新工場新設 2018年2月20日に150億円を投入して、おむつ用不織布や自動車用の機能樹脂の工場を立ち上げると発表し、インドのアンドラ・プラデシュ州に35万㎡の新規事業用地を取得しました。 稼働は2020年をを目指しているようです。 インドのGDPは年率6%で成長していると言われることからも今後に期待したいところです。 一株当たりの利益の割合を表す、(株価収益率)は 14. 93倍とやや割安の範囲内です。 ただし、業界水準から見ると 平均的な水準であるので注意は必要です。 (一株当たり利益)は 61. 3円です。 を基準にお買い得と判断されるPERの10~15倍を掛けると、 613円~919. 5円です。 ちなみに、 現在の株価915円との15倍の差は 4. 5円です。 一般的に安値圏と言われるPER15倍からは、 4. 5円も割安であると言えます。 東レを資産の観点から分析する 株価がの何倍の価格になっているかを表す(株価純資産倍率)の値を確認すると、 1. 34倍です。 5倍までが割安ととられることを考えると割安の範囲内です。 は 681. 92円なので、お得の範囲内とされるBPSの1. 5倍を計算すると 1022. 88円ですから、 現在の株価 915円と比較すると資産面からは、 107. 88円割安だと言えます。 理論上の株価の底値は681. 92円です。 東レの配当や株主優待はどうなのか? 配当は、一株当たり 16円を予定しているので、100株保有していたとすると配当は 1600円です。 は、 1. 配当性向は、過去の推移をみると20~30%で推移しています。 企業の方針としても内部留保などを総合的に判断するとのことで数値自体は一般的な平均水準です。 株主優待は、行っていないようです。 東レの売上高と利益はどうなのか? 、営業利益ともに直近5年で判断するとバラつきが見られますが緩やかな上昇を続けているように見えます。 原燃料価格や景気に影響されるところも考えると問題はないと判断しました。 1%、は6. 2%、が6. 3%とROEは8%、ROAは5%の水準を超えています。 優秀な範囲と言えるでしょう。 流動比率は1. 70倍で 短期的な資金に問題は見られません。 自己資本比率は42. 倒産の危険がないと言われる40%以上の水準も超えていることからこちらも優秀です。 営業キャッシュフローと有利子負債の割合は、 4. 85倍ですから一般的に言われる5倍以下の水準を下回っています。 十分な営業キャッシュフローがあるとみてよいでしょう。 まとめ 今回は 『東レ』の株価分析を行いました。 分析を行ってみて、個人的に株の購入を検討してもいいと思える企業でした。 株価指標の数値に加え財務面、また企業の行っている事業の今後の成長についても期待できるものだと思います。 最後までお読みいただきありがとうございました。

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[3402]東レの株価・配当金・利回り

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東レの社名の由来 [3402]東レの社名にある「レ」は再生繊維の レーヨンに由来しています。 (旧社名:東洋レーヨン) ただし、現在では、レーヨンの生産は行っていません。 沿革 [3402]東レの沿革です。 化学繊維は、19世紀から実用化されており、の出資によって 東洋レーヨンとして、1926年に創業しています。 1951年には、 アメリカ・デュポン社により開発された合成繊維 「ナイロン」の製造技術を導入。 1958年には、帝人と共にポリエステル繊維 「テトロン」(テは帝人の「テ」、トは東レの「ト」から来るもの)の生産を開始し、徐々に業績を上げていきます。 1970年に現在の「東レ株式会社」に社名変更しています。 主力製品 [3402]東レの主力商品です。 3大合成繊維(ナイロン、ポリエステル(テトロン)、アクリル繊維(トレロン)) ナイロン、ポリエステル、アクリルを合わせて、 3大合成繊維といいます。 東レは様々な製品に対応した合成繊維製品を製造しています。 合成樹脂 樹脂製品は、いわゆる 「プラスチック」です。 成形しやすい樹脂で、複写機などのOA機器から、自動車の内外装部品、家電用品、日用雑貨に至るまで幅広く利用されています。 炭素繊維(トレカ) 炭素製品は、 航空・宇宙分野をはじめとして スポーツ・レジャー用品、一般産業用途まで様々な用途で使用されています。 繊維業界 売上高ランキング [3402]東レの業界内シェアを 繊維業界の売上高ランキングで見てみます。 [3402]東レは、、に次いで、業界内 第2位となっています。 順位 企業名 売上高(億円) 1 11,701 2 東レ 9,742 3 6,715 4 1710 5 住江織物 986 6 ダイワボウHD 750 7 東洋紡 645 [3402]東レ 株価 ( 2020/07/11時点) [3402]東レの 株価は、 484.2円です。 売買単位が100株のため、最低購入金額は、 約4.8万円です。 1年チャート 5年チャート [3402]東レ 配当金・配当利回り・配当落ち月・配当金支払い月 [3402]東レの配当金関係の基本情報です。 ( 2020/07/11時点) 配当金 [3402]東レの 1株当たりの配当金は、 9円です。 100株保有の場合、 年間900円の配当金が支払われます。 配当利回り [3402]東レの 配当利回りは、 1.86%(税引き前)です。 税引き後の配当利回りは、 1. 79685= 1. 48% となります。 権利確定月、次回の権利確定日 [3402]東レの 権利確定月は、 3月・9月です。 配当性向 [3402]東レの 配当性向は、 36%です。 [3402]東レ 配当金まとめ 株価 484.2円 年間配当 9円 最低購入額(100株) 約4.8万円 年間配当(100株) 900円 利回り(税引き前) 1.86% 実質利回り(税引き後) 1.48% ( 2020/07/11時点) [3402]東レ 配当金 ・利回り・配当性向の実績 配当金の支払い実績 [3402]東レの 配当金支払い実績です。 穏やかではありますが、増配傾向が続いています。 配当利回りの推移 [3402]東レの 配当利回りの推移です。 配当利回りは、1~2%台の間で推移していますが、ここ最近は増加傾向です。 配当性向の推移 [3402]東レの 配当性向の推移です。 配当性向は、配当金支払いがある際は、おおむね40%以下で推移しており、問題ない範囲と言えます。。 [3402]東レ 業績 売上高 [3402]東レの 売上高です。 (単位:百万円) 営業利益 [3402]東レの 営業利益です。 (単位:百万円) 経常利益 [3402]東レの 経常利益です。 (単位:百万円) 純利益 [3402]東レの 純利益です。 (単位:百万円) まとめ [3402]東レは、増配傾向が魅力の銘柄です。 利回りがもう少し上昇する場面があれば、購入を検討したい企業です。 おすすめの証券会社 証券口座は、まずは 松井証券 と SBI証券 の2つを開くのがおすすめです。 (投資を続けていくと、それぞれの証券口座の特徴が分かってくるので、色々な口座で売買をしていくことになりますが、 まずはじめに持っておきたいのは、この2つです。 ) 松井証券 は、 売買 手数料「無料」が魅力です。 50万円以下 で売買できる銘柄は、 取引手数料なしで、 上場銘柄の90%以上が対象となります。 SBI証券は、 情報収集のしやすさがバツグンで、将来的に 米国株を始めたい際にも必須となります。 の記事では、 口座開設の手順を解説しました。 かなり詳しく書いたので、 準備するもの、入力時の注意すべき点、解説にかかる日数など、疑問となることを解消していただけると思います。 > 口座を開くのは、株式投資で現状を変える 【第一歩】です。 まだの方は、これを機会に、ぜひどうぞ。 (素人の手作り感が満載ですが) いけやん自身も 会社の給料だけに依存しない 配当生活を目指して、日々投資をがんばっています。 株式投資は、初めはとっつきにくいですが、 少しでも早く始めた人が有利なゲームです。 そして、投資の勝ち負けに「絶対」はありませんが、 失敗の可能性を下げる情報を集めることは大切だと思います。 このサイトが、 株式投資を始めよう・続けようとしている方に向けて、少しでも 有益な情報を提供できるよう、がんばります! <こちらもどうぞ>.

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東レ【3402】、前期最終が下振れ着地・今期は400億円、7円減配へ

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Contents• はじめに 今回は繊維産業で有名な東レについて、同業他社と比較しながら将来性を考えていきたいと思います。 日経新聞でよく好意的な記事を見るので知名度はそれなりに高い東レですが、なかなか財務情報を知っている人はいないと思います。 2018年5月25日現在時価総額は1. 5兆円で、日本企業の中で96位となっています。 数年前から株価をウォッチしていたのですが、最近株価が下がってきたため分析してみることにしました。 (ちなみに投資は、ずっと検討中でまだお金は入れてません。 ) 東レと競合他社の株価と業績指標 さて、いきなり財務諸表に入ってもなじみにくいのでまず株価と指標を見てみましょう。 東レは、繊維産業、機能性材料、炭素繊維というプロダクトが中心です。 素材系でB to Bがほとんどなので、なかなかなじみがないかもしれません。 例えば繊維であれば、ユニクロと協業し、ヒートテックの素材に採用されています。 炭素繊維であれば、ボーイング等の航空機向けが中心ですね。 競合他社は、帝人(時価総額4,200憶円)三菱ケミカルホールディングス(時価総額1,5兆円 旧三菱レイヨン部分が競合)になります。 旭化成も一部競合しているでしょうか。 まだビジネスの説明をする前なので、以下の点になんとなく注目しておきましょう。 ROAが比較的高めだけれど、負債比率が帝人や三菱ケミカルより低いため、 ROEは低くなっている• PER、配当利回りの指標では他の会社に比べ割高• 過去の業績が安定しておりベータ値が低め ベータ値が不明な方は過去記事を参照ください。 炭素繊維は実はほんの一部 東レの事業 では東レの事業に入っていきましょう。 東レは、主に繊維、機能化成品、炭素繊維複合材料、環境エンジニアリング、ライフサイエンスの5セグメントにわかれます。 構成比率は以下の通りです。 (単位:億円) 人類の発展と共に成長する繊維(売上42% 利益40%) まずは、一番大きい繊維事業です。 繊維は、ポリエステル、アクリル、ナイロン、セルロース、等の素材です。 B to Bだとなかなかイメージが付きづらいですね。 よく服の内側の洗濯表示の欄で、ポリエステル100%!なんて表示を見ますよね。 最終製品は衣類や車のエアバックに使用されます。 ユニクロと東レが提携して、ヒートテックを作っているというのは有名な話ですが、これが繊維事業にあたります。 衣類がメインなので、人類の反映と人々の生活・文化の向上へのニーズがある限り繊維の需要は拡がっていく! と東レは強調します。 課題は中国の安価な繊維の拡大です。 中国が世界の70%の生産を占めています。 一方で日本はわずか1%のシェアとなっています。 ただし、東レの過去の業績を見れば、今後も成長できるイメージがつくのはないでしょうか。 主に、樹脂・ケミカル、フィルム、電子情報材料に区分されます。 樹脂は車用途がメインです。 従来金属を使用していたものを燃費の改善(環境配慮)の観点から樹脂を利用したものに代替していくニーズが高まっています。 特にヨーロッパ等の環境意識が高い地域で伸びています。 フィルムは、主に電子部品に使用されます。 最も有名なのが、スマートフォンのバッテリーに使用するリチウムイオン電池です。 多くの電子部品は、ある電気特性を出すために絶縁状態を作る必要があり、それを実現するためにフィルムを使います。 コンデンサなどにも多く使われています。 リチウムイオン電池も実は長期的には供給が不足するといわれている分野であり市場拡大が期待されます。 電子情報材料は、有機ELパネルに利用されます。 最近iPhoneXに有機ELディスプレイが採用されて話題になりましたが、有機ELはバックライトがいらないために省エネでこちらも今後拡大する市場になります。 今後車に使用されれば大幅成長の炭素繊維複合材料 売上8% 営業利益12%) 東レといえば、炭素繊維といっても過言でないくらい有名です。 日経新聞を読んでいればよく出てくるのはこの炭素繊維複合材料の話題でしょう。 価格が高くても採算がとれる航空業界や天然ガスタンク等に利用されていました。 従来ハイエンド品であるレギュラートウと呼ばれる炭素材料のみを東レは製造していましたが、自動車産業の軽量化や風力発電のブレード等の一般産業向けへの市場拡大を目指し、廉価なラージトウへのシフトが現在重点課題になっています。 直近ではラージトウの製造をしていたTencateという会社を1,200億円で買収合意したことからも東レの本気度が伺えるでしょう。 1年前の数字ですが、東レ、帝人、三菱ケミカルでシェア7割を占めているといわれています。 ただし、自動車向けはまだ不確実性が高いからか東レの決算資料ではあまり強くは押していません。 (逆に帝人はかなり自動車が伸びることをかなり押している決算資料でしたね。 ) 東レの決算資料では、今後10%成長が2020年~2021年頃まで続くと見込んでいます。 水不足を解消?環境・エンジニアリング(売上11% 営業利益7%) 環境・エンジニアリング事業は主に水処理向けの膜の販売です。 人口の世界的な増加や、アジアを中心とした産業の発展は水質改善の継続的な需要増加となっており、今後も東レの重点政策の一つになっています。 新規事業に期待ライフサイエンス(売上2% 営業利益1%) 医療向け事業がメインになります。 現在の製品がすぐに伸びるというわけではありませんが、新規事業開拓の重点項目となっており中期計画では成長分野と位置付けられています。 財務数値で見る東レ さて、ビジネスを理解したところで財務の数字を見ていきましょう。 今回はポイントを絞ってみていきたいと思います。 素材の運命を握る研究開発費・設備投資 この業界は、どれだけ性能のいい素材が開発できるかにかかっています。 よって各社膨大な研究開発をしようとしています。 また、生産能力の増強に 時間がかかるため計画的な設備投資が重要になります。 中期経営計画から各社の研究開発費・設備投資の模様のひも解いていきましょう。 各社それほど変わりません。 研究開発は絶対額がものをいうでしょうから帝人は少し不利かもしれません。 (売上との比率で見ると帝人の5%に対して、東レは3. 3%、三菱ケミカル3. 8%、旭化成3. 5%となっていますので、帝人が最も研究開発費に積極的なのですが。。 ) 東レの従来からの強みである炭素材料、繊維、機能化成品向けで見た場合ヘルスケアに重点を置いた三菱ケミカルや住宅への投資もある旭化成と比べると、お金を使えており、今後も競争優位が保たれる可能性が高いと思われます。 行き過ぎた配当政策 キャッシュフローを見てみましょう。 営業CFは通常の営業活動、つまり製品の販売等から得られたお金。 投資CFは、金融商品の運用によって得たお金や固定資産への投資によって出ていったお金です。 この2つから得られたキャッシュフローは将来返済等の義務を負わないキャッシュフローということでフリーキャッシュフローと呼ばれます。 東レは積極的な投資活動の結果直近でフリーキャッシュフローがマイナスになっているです。 にもかかわらず配当政策を維持し、また翌期は増配予定です。 お金を借りながら配当しているような状態なわけです。 これは、行き過ぎた株主還元でしょう。 本来であれば今「お金を還元するよりも投資したほうが将来より大きなリターンが得られるから配当は減らさしてください。 」と株主に説明すべきです。 ただし、これは同業他社との比較でまだ正当化されます。 最初のほうにお見せした指標をもう一度見てみましょう。 ベータはロイター、その他の指標はYahoo! Fiananceから計算しています。 1程度低いわけですね。 金額にすると1,500億円くらいです。 7%まで改善します。 東レの今後の成長性は? さて、ここまで東レの将来は有望だ、財務数値にも問題がないという話をしていきましたが、じゃあどれくらい成長するのか、今の株価は割高なのか割安なのかがわからなければ意味がありません。 東レの中期経営計画から今後の数値を見ていきましょう。 白線で囲まれた部分が予測になります。 過去の推移をみるとデコボコはありながらも順調に成長していることが見て取れます。 しかし、2020年3月期の予想は、少し前の計画であるためか、かなり無理がありそうですね。 過去4年の平均売上成長率が4. 7%、営業利益の成長率が10. 市場が、• 車の安全対策・燃費対策による増加(エアバック搭載率の増加)• 世界的な水不足に対応するための膜• リチウムイオン電池等将来環境配慮で伸びていく分野 ということを考えると売上4-5%成長は保守的に思えるくらいの数字ですので、この過去の実績を採用することに問題なさそうです。 さて今回は割引配当モデルにそぐわない会社である気もしますが、大企業の株式投資を考えるうえでほかの評価法(マルチプル法等)は恐らく同業他社選びができず合理的でないでしょうから今回も割引配当モデルを使ってみたいと思います。 割引配当モデルはこのブログではもう何度も扱っていますので、説明は省きます。 下記記事を参照してください。 再投資がある割引配当モデル 東レは現在配当性向が25%です。 今後しばらく成長が続きそうな分野ですのでこの低い配当性向が続くと仮定しても違和感はなさそうです。 ちなみに配当は15円、株価は900円前後ですね。 今回配当の成長率を再投資モデルを使って考えていきたいと思います。 EPSが60円、配当が15円ですので、残った45円が再投資に回されます。 この45円から生み出される利益はいくらになるでしょうか。 これはROE又はROAを使って求められるでしょう。 会社が追加の借入をしないという前提であれば、資本が45円増え、それがそのまま資産の増加につながるためROAを使います。 そうすると資本の増加に合わせて負債も増加しますので、ROEを使うのが適切です。 一応簡単な例で確認しておきましょう。 まず利益を生むのは資産であることに留意しましょう。 資産100の会社が利益10を生んでいるとします。 この会社は配当をしなければ、利益10が再投資として資産となり、総資産110、純資産60となります。 この会社が借入をしないとすれば、利益は資産110にROA10%を乗じた11が利益になりますね。 次に、純資産負債比率を保つように借入をするケースを考えましょう。 得られた利益の再投資10に加えて、借入を10増やします。 割引配当モデルで東レの株価を算定! 東レの例に戻りましょう。 ROEは負債比率を同業他社並みにした場合に使われる9. 7%で計算します。 再投資45に対し利益が9. 7%増加しますので、4. 37円増加します。 このうち25%が配当に回されますので配当増加見込額は1. 09円です。 配当成長率は1. (高い。。 ) 株主資本コストを計算してみましょう。 東レは日本の企業ですが、最終顧客は海外と考えるのが自然でしょう。 ボーイング等の航空会社への売上も多いことからアメリカのものを使いましょう。 ブルームバーグによれば10年物米国国債は2. 88%です。 マーケットプレミアムは前回記事と同様5. 1%を利用しましょう。 1%=6. 55%です。 実はこうなると割引配当モデルが使えません。 ちなみに株主資本コストを配当成長率が上回ることは現実的にはありえませんので今回は配当成長が一生7%とした仮定に問題がありそうです。 (読みながらそれはおかしいだろうと思っていただいてたと思いますが。。 ) では永続的にはどの程度成長するでしょう。 先ほど売上成長率4%程度はそれなりに実現可能そうだという話をしましたので、これを配当成長率として使ってみましょう。 より正確な売上成長率4. こんなふうに割引配当モデルは少し条件が変わっただけで全然計算結果が変わってしまうんですよね。 出てきた結果だけに惑わされないようにしなければいけません。 なお割引配当モデルで結果が変わりにくいケース会社は、成長率が低い会社です。 分母がぶれなければ予測もぶれにくいわけですね。 これがコカ・コーラを最初に採用した理由です。 終わりに いかがだったでしょうか。 東レの事業内容を見るとどの分野も成長し、魅力的な投資先に移ったかもしれません。 株価算定では逆の結果も出てしまいましたが、株主資本コストが7%以下と低い割に、成長分野がしっかりある会社というはなかなかなく、私であれば投資をしてみてもいいかなという銘柄だったと思います。 今後もう少し割引配当モデルを精緻化する方法も話していきたいと思います。 今回は素材という普段一般人になじみのない業界だったこともあり、財務分析に多くの文章を割けませんでした。 この業界は興味深いので、より発展的な内容も将来的に書いていきたいと思います。

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